高盛：油价下跌将显著冲击非OPEC+产油国产量增长

高盛指出，油价下跌将在未来一年显著影响非OPEC+产油国的产量增长。

根据该行的分析，当布伦特原油价格高于每桶70美元时，油价每下跌10美元，非OPEC+产油国的产量增长在未来12个月内可能会减少约30万桶/日。当油价较低时，这种敏感度会显著增加，突显出在价格水平降低时供应反应更加强烈。

当布伦特原油价格在每桶50至70美元之间时，对供应的影响变得更加明显，油价每下跌10美元，产量增长可能会下降多达65万桶/日。高盛指出，这种不对称反应反映了生产的经济学，尤其是对于美国页岩油等高成本产区的生产商来说，在价格较低时盈利能力会更加紧张。

这些发现强调了价格水平如何继续塑造OPEC+联盟之外的供应动态，影响未来的市场平衡。随着2025年初油价徘徊在每桶80美元左右，任何持续的下跌都可能开始减缓非OPEC+产油国的产量增长，随着时间推移市场会逐渐收紧，并可能支撑价格底线，特别是如果需求保持弹性的话。

高盛还指出，随着经济衰退风险上升以及备用产能高企，他们对油价的中期预测仍面临下行风险。